José Manuel Amor

Bienvenidos a un nuevo episodio. Como sabéis, uno de nuestros fines —y casi obsesiones— es transmitir conocimiento a quienes quieran ampliar su cultura financiera, mejorar su inclusión y comprender mejor el mundo económico.

Hoy volvemos a hablar de geopolítica. En el último episodio conversamos con Salvador Jiménez, y hoy nos acompaña Raúl Viñas, nuestro referente geopolítico en la casa.
Raúl, la verdad es que el año ha empezado… intenso.

Mientras yo subía una montaña, detuvieron a Maduro en Venezuela; horas después ya estábamos haciendo una nota urgente para clientes. Más allá de anécdotas, ¿cuáles son los principales focos geopolíticos ahora mismo?

Raúl Viñas

El foco más importante ahora mismo es Irán. La situación ha escalado muy rápido: se inició con una fase muy intensa de lanzamiento de misiles en ambas direcciones. La intensidad ha caído un 15% respecto al primer día, porque se usaron misiles más baratos y porque las plataformas de lanzamiento iraníes se están desgastando.

Irán está recalibrando su estrategia, y el conflicto se extiende a países del Golfo, Arabia Saudí, Turquía, Francia, Reino Unido, Azerbaiyán y actores kurdos. Aunque baja la intensidad, la extensión genera la sensación de que la resolución será más difícil y larga.

José Manuel Amor

¿Podemos estimar cuánto puede durar?

Raúl Viñas

Es complicado. Al principio parecía un episodio breve, como el de junio de 2025, pero ahora tiene pinta de cronificarse. Pensamos en un horizonte de un mes, aunque podría ser más. Si se abren negociaciones públicas, ese plazo se reduce; si escala con entrada militar directa, se alargaría.

José Manuel Amor

En el Golfo Pérsico la situación es crítica.

Raúl Viñas:

Sí. El Estrecho de Ormuz está tensionado. Las primas de seguros y riesgo de guerra se han disparado, y cualquier ataque genera riesgos de indisponibilidad que afectan a Asia, especialmente a China, muy dependiente del petróleo iraní.

De momento, China mantiene distancia: mucha diplomacia, pero sin señales de entrar militarmente.

José Manuel Amor

¿Qué pasa con los focos del mes anterior: Venezuela y Groenlandia?

Raúl Viñas:

Ambos han bajado intensidad. En el Caribe, el foco gira ahora un poco más hacia Cuba. Sobre Groenlandia, tras la reunión entre Trump y el secretario general de la OTAN, el tema se ha calmado temporalmente.

José Manuel Amor

Taiwán está siempre presente

Raúl Viñas:

Es un foco estructural. Con la reciente reelección de Takeuchi y el nuevo rol de Japón —cada vez más implicado en la defensa de Taiwán frente a China—, la región sigue en tensión constante, aunque es un conflicto de horizonte largo.

José Manuel Amor

Vamos a Ucrania. ¿Qué bloquea las negociaciones en Ginebra?

Raúl Viñas

Varias cosas:
El invierno Es estratégico para Rusia. Nunca ha cerrado un conflicto en invierno porque le proporciona ventajas logísticas y defensivas. Ucrania, además, sufre porque sus drones dejan de funcionar con frío extremo. El territorio disputado Las zonas no ocupadas son las más defendidas por Ucrania. Rusia quiere ese territorio “extra” para poder vender una victoria; Ucrania teme cederlo sin garantías a futuro.

Garantías internacionales Se discute un modelo tipo Coreas, con una zona altamente militarizada para evitar nuevas agresiones.

Europa está financiando prácticamente todo: más de 90.000 millones en nueva deuda. Luego vendrá la reconstrucción, que será incluso más cara. Estados Unidos ha fijado un “deadline” oficioso en junio para un pacto de paz, pero no parece realista.

José Manuel Amor

¿Qué está pasando en Serbia?

Raúl Viñas

Protestas fuertes de la Generación Z, corrupción e inestabilidad regional. Esto frena su acceso a la UE y arrastra a países como Albania. La UE es reacia a seguir ampliando mientras no resuelva sus propios bloqueos internos.

José Manuel Amor

Groenlandia ha generado mucho ruido. ¿Por qué?

Raúl Viñas

Cuatro dimensiones explican el interés de EE. UU.: Presencia militar: base clave contra misiles transárticos. Minerales críticos: reservas estratégicas. Nuevas rutas árticas: el deshielo permite rutas más cortas entre Asia y Europa. Tensiones dentro de la OTAN: Trump mide fuerzas con Europa.

Hay rumores de un acuerdo similar al modelo de Chipre, con bases estadounidenses en territorio danés pero bajo soberanía funcional estadounidense.

José Manuel Amor

En EE. UU. hay elecciones de medio mandato. ¿Qué nos preocupa?

Raúl Viñas

Trump va mal en encuestas. Existe riesgo de que cuestione los resultados, como en el pasado. Además, el papel de ICE —reforzado y muy mediático— genera tensiones internas que algunos interpretan como un intento de justificar medidas excepcionales si hay derrota electoral.

José Manuel Amor

Hemos repasado varios focos geopolíticos —Irán, Ucrania, Taiwán, Serbia, Groenlandia y EE. UU.— y su impacto global. Seguiremos analizando su efecto sobre economía y mercados. Gracias por acompañarnos en este episodio de la Fundación AFI.